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美股 遲來的春天 次貸影響漸緩，股市大幅反彈，市場認為投資價
值漸浮現，看好美大型企業。
美國次貸問題影響漸消，美股１日大幅反彈。基金經理人認為，
美國經濟衰退的時間不會太長，經濟基本面開始穩健後，美股的
投資價值也會出現。
美國次級房貸風暴去年爆發後，市場對美國經濟及美股展望的看
法兩極化，對沖基金高手索羅斯及美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ
）前主席葛林斯班都認為，次貸是二次大戰以來的最大金融危機
。
悲觀的論點認為，美國經濟將邁入大衰退，恐怕會步上１９２９
年美國經濟大蕭條之路。但也有經理人持不同看法，羅素投資集
團３月初對全美２５４位投資經理人調查，逾四成的經理人認為
，美股下半年可望突圍。
荷銀投顧指出，１９３０年代美國經濟大蕭條時，是在美國經濟
發展初期，大蕭條讓美國經濟重新洗牌，為後來經濟繁榮奠定良
好基礎。在市場混沌時，可從最近美國經濟盛衰來推估前景。
１９９０年到１９９１年，美國經濟受到能源危機和波灣戰爭所
拖累，２０００到２００１年則因為網路泡沬而步入衰退，但平
均衰退時間約八個月到一年。
荷銀美國智取基金經理人穆泰（Ｆｒａｎｃｏｉｓ Ｍｏｕｔｅ
）指出，去年次級房貸危機再度暴露美國借貸市場的盲點。但美
國從多次危機中鍛鍊身經百戰的應變實力，金融業者將重新定義
金融體系的借貸程序及標準，美國經濟的陣痛期將不會太長。
從去年７月到上周五止，標準普爾５００種股價指數已下跌
１２．５％，受挫最深的產業為互助儲貸銀行、投資銀行、消費
金融、消費電子等，這與２０００年科技泡沬最創最深的是電信
、科技業大不相同。
穆泰認為，美國次級房貸引發經濟衰退，Ｆｅｄ積極降息，無損
新興市場的蓬勃發展。尤其原油等原物料價格攀升，內需民生消
費及基礎建設的需求高漲，美國大型企業將受惠最深。穆泰說，
美國大型企業事業遍及全球，包括中國及印度等經濟爆發力道強
勁的國家，不但可以受惠全球經濟趨勢，大企業的穩健體質更是
績效穩健的保護傘。
<摘錄經濟B1版>
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或者有任何《荷銀證券投》的資訊提供或交流歡迎指教來電指教
MSN：taiwan@tw-stock.tw
Mail：taiwan@tw-stock.tw
電洽：0988-619-581
(洽詢未上市股票相關資訊敬請來電,非相關業務請勿來電!!)
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。
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１９９０年到１９９１年，美國經濟受到能源危機和波灣戰爭所
拖累，２０００到２００１年則因為網路泡沬而步入衰退，但平
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１２．５％，受挫最深的產業為互助儲貸銀行、投資銀行、消費
金融、消費電子等，這與２０００年科技泡沬最創最深的是電信
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新興市場的蓬勃發展。尤其原油等原物料價格攀升，內需民生消
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